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2008 — Crise Financeira Global
Lehman Brothers faliu em setembro de 2008. Congelamento do crédito global. IBOV -41%, S&P -38%.
Fedde 5.25% → 0%
VIXatingiu 89.5
Ourosafe haven +5%
HY Spread1600bps
IBOV−41%
USD/BRLR$2.50
Playbook
→ Cash em Tesouro Selic
→ Ouro e USD
→ Bonds governo EUA
→ Zero ações e HY
→ Vendeu no primeiro pânico → erro clássico
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2020 — Covid Crash & Reflação
Crash mais rápido da história (-34% em 23 dias). QE ilimitado. IBOV voltou 60% em 9 meses.
Fed0% + QE $120bi/mês
VIXatingiu 82
Ouro+25% no ano
IBOV-40% então +60%
BTC+300% em 2020
USD/BRLR$5.70
Playbook
→ Comprar ativos na queda inicial
→ Tech/growth com QE
→ Crypto como risco
→ Bonds IG curto
→ Ações rebertura (turismo, shoppings)
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2022 — Choque de Inflação / Juros
Fed subiu 525bps em 12 meses. S&P -19%. Bonds -13%. Pior year para 60/40 em 50 anos.
Fed0% → 5.25%
CPI EUA9.1% pico
S&P 500−19%
Bonds EUA−13%
IBOV+4% (CDI!)
BTC−65%
Playbook
→ SELIC BR protegeu investidor local
→ Commodities energia/agro
→ Ouro flat
→ IBOV relativo ótimo
→ Evitar duration e growth
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2000-2002 — Estouro Nasdaq
Nasdaq -78%. S&P -49%. Crise de crédito dotcom. Bonds foram o refúgio.
NASDAQ−78%
S&P−49%
Bonds EUA+30%
Ourovirou bull
P/E Shiller44x → 20x
Fedcorta de 6.5% → 1%
Playbook
→ Bonds longa duração
→ Ouro (bear era alto)
→ Value stocks
→ Sem tecnologia
→ Diversificação geográfica
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2013 — Taper Tantrum
Bernanke mencionou redução do QE. Bonds emergentes afundaram. IBOV −15% no ano.
Fedinício do QT talk
EM bonds-20%
IBOV-15%
USD/BRLR$2.40→R$2.85
VIX24 no pico
Tesouro EUA 10y2.1%→3%
Playbook
→ Reduzir EM bonds antes
→ Hedge câmbio crucial
→ Bonds curtos
→ Evitar países déficit
→ Ouro parcialmente
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2003-2007 — Goldilocks Global
Expansão perfeita. Commodities em alta. Mercados EM decolando. IBOV +500% no período.
Fed1% → 5.25% gradual
IBOV+500% 5 anos
S&P+90%
Commoditiessupercycle
BRLR$3.50→R$1.75
CDS Brasil800→100bps
Playbook
→ Máximo em ações BR e EM
→ Commodities supercicliclo
→ Reduzir bonds
→ Investir no Brasil
→ Crescimento China = commodities